4月10日早間，中國(guó)天瑞集團(tuán)水泥在港交所發(fā)布公告，將于今天上午九時(shí)正起短暫停止買(mǎi)賣(mài)，以待發(fā)出有關(guān)公司內(nèi)幕消息的公告。
 

9日，中國(guó)水泥巨頭天瑞集團(tuán)在港股收盤(pán)前突然閃崩，股價(jià)暴跌99%，總市值只剩港幣1.4億元。一天內(nèi)蒸發(fā)145.48億元。從4.92港元/股跌至收盤(pán)價(jià)0.048港元/股。而在此之前，中國(guó)天瑞水泥股價(jià)表現(xiàn)平穩(wěn)，交易稍顯清淡。
 

業(yè)績(jī)方面，中國(guó)天瑞水泥本月初發(fā)布了2023年業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入78.89億元，同比下滑28.6%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為虧損6.34億元，同比2022年由盈轉(zhuǎn)虧，每股虧損22分，不派息。

報(bào)告期內(nèi)，中國(guó)天瑞水泥銷(xiāo)量2520萬(wàn)噸，較上年同期下滑了9.0%，平均價(jià)格為241.5元/噸，較上年同期下滑了21.8%；石灰石骨料銷(xiāo)量約4360萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.1%，平均價(jià)格34.5元/噸，同比下滑12.6%。

針對(duì)業(yè)績(jī)下滑，中國(guó)天瑞水泥表示，2023年，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)底部調(diào)整，水泥行業(yè)需求總量仍呈下降趨勢(shì)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)品價(jià)格受壓，加之原材料成本高企，擠壓企業(yè)利潤(rùn)。與行業(yè)趨勢(shì)一致，公司業(yè)績(jī)與去年同比下降。

公開(kāi)信息顯示，中國(guó)天瑞水泥業(yè)務(wù)主要分布在河南、遼寧、安徽、天津等省市，截至2023年底，其共擁有熟料產(chǎn)能2840萬(wàn)噸、水泥產(chǎn)能5640萬(wàn)噸及石灰石骨料產(chǎn)能3020萬(wàn)噸。產(chǎn)能與去年同期沒(méi)有變化，是國(guó)家重點(diǎn)支持的12家全國(guó)性水泥企業(yè)（集團(tuán)）之一。

對(duì)于天瑞水泥股價(jià)血崩的原因，目前主要有以下幾個(gè)觀點(diǎn)：

慘遭券商斬倉(cāng)

有香港中資券商分析師向證券時(shí)報(bào)記者表示，“股價(jià)暴跌99%，而且是發(fā)生在收盤(pán)前，大概率就是股票做了質(zhì)押，券商要求追繳保證金，質(zhì)押人沒(méi)有足夠的抵押物補(bǔ)倉(cāng)，因此慘遭券商斬倉(cāng)導(dǎo)致。”

記者通過(guò)CCASS系統(tǒng)查詢，中國(guó)天瑞水泥股份存放在CCASS系統(tǒng)的比例達(dá)到94.22%，而前20券商席位合計(jì)持倉(cāng)量就已經(jīng)達(dá)到77.12%，前10大券商席位持倉(cāng)量達(dá)到62.03%，股權(quán)集中度較高。尤為值得注意的是，中國(guó)天瑞水泥去年12月有1.7億股股票從（香港）轉(zhuǎn)入到華融證券，4月3日有2500萬(wàn)股突擊轉(zhuǎn)入到（香港）。

上述中資券商分析師向記者表示，“由一家券商突然轉(zhuǎn)到另外一家，而且量非常大，能作出如此舉動(dòng)，動(dòng)因無(wú)外乎是融資成本可能優(yōu)惠，且能從券商融資的比例更高，比如國(guó)泰君安只能融資20%，轉(zhuǎn)倉(cāng)到華融證券能融資40%。所以導(dǎo)致今天中國(guó)天瑞水泥股價(jià)暴跌，大概率是這幾家券商因?yàn)樽芳颖ＷC金收盤(pán)前斬倉(cāng)導(dǎo)致的。”

據(jù)財(cái)經(jīng)媒體報(bào)導(dǎo)，當(dāng)天引發(fā)天瑞水泥股價(jià)暴跌的2400多萬(wàn)交易額里面，賣(mài)盤(pán)主要在中薇金融集團(tuán)，占了2000多萬(wàn)。中薇金融也是一家港股上市公司。今年3月，中薇金融前董事長(zhǎng)林樂(lè)及其丈夫林治洪簽訂協(xié)議，將他們持有的中薇金融總股本的28.93%賣(mài)給珠海大橫琴集團(tuán)。3月22日，中薇金融變更了執(zhí)行董事和獨(dú)董。

天瑞水泥高層回應(yīng)：或因小股東被平倉(cāng)所致

中國(guó)天瑞水泥執(zhí)行董事、聯(lián)席公司秘書(shū)及授權(quán)代表李江銘向《參差財(cái)經(jīng)》獨(dú)家回應(yīng)稱，公司經(jīng)營(yíng)一切正常，據(jù)其了解今日暴跌可能是因?yàn)橛行┬」蓶|被動(dòng)平倉(cāng)所致。

實(shí)際上，中國(guó)天瑞水泥的成交量有2.81億股，但成交額僅為2438萬(wàn)，這在李江銘看來(lái)，流動(dòng)性并不算高。而至于股民最為關(guān)切的維護(hù)股價(jià)等問(wèn)題，李江銘表示目前公司正在開(kāi)會(huì)積極商量對(duì)策中。

對(duì)于記者詢問(wèn)面對(duì)突如其來(lái)的暴跌黑天鵝是否可以抄底的問(wèn)題，李江銘則笑著回應(yīng)：你可以這么理解。

1年內(nèi)到期借款暴增95% 償債壓力劇增

值得一提的是，早在今年的1月18日，中國(guó)天瑞水泥便曾公告稱，其控股股東煜闊剛解除了一筆1.6億股的股權(quán)質(zhì)押，轉(zhuǎn)手又質(zhì)押了9700萬(wàn)股中國(guó)天瑞水泥以作擔(dān)保，從而獲得1.665億人民幣的貸款融資，而該筆質(zhì)押的股權(quán)占發(fā)行股本的3.3%。

若按1月18日的收盤(pán)價(jià)5.24港元/股算，該筆質(zhì)押彼時(shí)市值為5.08億。如今股價(jià)暴跌，股價(jià)早已跌破質(zhì)押平倉(cāng)線，大股東或不得不拿錢(qián)補(bǔ)倉(cāng)或追加保證金。與此同時(shí)，當(dāng)前中國(guó)天瑞水泥的整個(gè)市值甚至要比3個(gè)月前的這筆融資還低，不可不畏尷尬。

與此同時(shí)，中國(guó)天瑞水泥最新財(cái)報(bào)顯示，其于一年內(nèi)到期的借款為119.69億，相較去年同期的61.5億增加了95%；一年后到期的借款為46.23億，相較去年同期漲了2.3倍。其于2023年的凈借貸比率約79.3%，較2022年的約24.9%猛增54.4個(gè)百分點(diǎn)。償債壓力不可謂不大。

面對(duì)目前水泥行業(yè)量?jī)r(jià)齊跌的局面，中國(guó)天瑞水泥亦指出，水泥業(yè)務(wù)既要強(qiáng)調(diào)以重點(diǎn)工程客戶為主的高標(biāo)號(hào)水泥市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)維護(hù)，亦要持續(xù)提高低標(biāo)號(hào)民用水泥市場(chǎng)占有率；在尋求新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)上，繼續(xù)延伸產(chǎn)業(yè)鏈，擇機(jī)拓展風(fēng)光儲(chǔ)等新能源業(yè)務(wù)，推進(jìn)替代燃料項(xiàng)目；此外還要繼續(xù)推進(jìn)「智能化」、「綠色化」發(fā)展，建設(shè)提升智慧礦山和智能工廠及綠色礦山和綠色工廠。