1、2015年我國煤炭產(chǎn)能規(guī)模達(dá)57億噸，而產(chǎn)量為37億噸，產(chǎn)能過剩20億噸，產(chǎn)能利用率僅為65%。

　　2、根據(jù)2015年產(chǎn)量測算，我國三大產(chǎn)煤重省煤炭行業(yè)產(chǎn)能利用率均低于正常水平(80%)，其中山西省僅為62%，不及全國平均水平。內(nèi)蒙及陜西省產(chǎn)能利用率則分別為68%和75%。

　　3、截至9月21日，全國公告生產(chǎn)礦井個數(shù)5,747處，原產(chǎn)能總計(jì)36.6億噸，按照276天核減后產(chǎn)能總計(jì)30.7億噸，由減量化生產(chǎn)控制的產(chǎn)能為5.9億噸。其中三大產(chǎn)煤地區(qū)山西、內(nèi)蒙古及陜西分別貢獻(xiàn)產(chǎn)能總縮減的26%、22%和10%。

　　4、按企業(yè)性質(zhì)來分，央企限產(chǎn)可實(shí)現(xiàn)減量1.4億噸/年。據(jù)國家煤礦安監(jiān)局，我國14家央企擁有煤礦209處，司法部直屬煤礦管理局擁有煤礦1處。其中，央企煤礦原設(shè)計(jì)產(chǎn)能合計(jì)8.46億噸，按照276個工作日重新核定后，產(chǎn)能減少1.35億噸至7.1億噸。其中神華集團(tuán)和中煤集團(tuán)產(chǎn)能分別減少6,897萬噸和2,104萬噸，分別占比央企產(chǎn)能總縮減額的51%和15.6%。

　　5、按煤種來分，三大焦煤主產(chǎn)地限產(chǎn)將減量超1億噸/年。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年我國煉焦煤產(chǎn)能16.74億噸，其中生產(chǎn)礦井產(chǎn)能12億噸。山西為我國最重要的煉焦煤主產(chǎn)地，總產(chǎn)能達(dá)5.9億噸，在產(chǎn)礦井產(chǎn)能3.7億噸(占比全國的31%)。其次為山東和安徽省，在產(chǎn)產(chǎn)能分別占比全國的13%和10%。

　　以主要省份的煉焦煤在產(chǎn)產(chǎn)能測算，276天工作日制度實(shí)施后山西，山東及安徽省合計(jì)產(chǎn)能縮減超1億噸，占比2015全年煉焦原煤產(chǎn)量的8.4%。

　　6、今年4月以來，276天限產(chǎn)制度使得全國產(chǎn)量大幅收縮，至9月累計(jì)降幅達(dá)到10.5%。其中我國三大產(chǎn)煤重地山西、內(nèi)蒙古及陜西省煤炭產(chǎn)量分部同比下滑16.1%、10.7%和3.8%。

　　7、雖然煤炭的消費(fèi)量依然在下滑，由于其降幅不及產(chǎn)量下滑的速度，供給缺口不斷擴(kuò)大，庫存持續(xù)走低，推動價格快速上漲。截至11月3日，秦皇島5,500大卡動力煤年內(nèi)累計(jì)上漲90%至697元/噸，柳林4號焦煤年內(nèi)累計(jì)上漲151%至1,380元/噸。

　　8、四季度產(chǎn)能釋放主體增加至三大類：a)中國煤炭工業(yè)賢惠評定的先進(jìn)產(chǎn)能煤礦(74座);b)國家煤礦安監(jiān)局公布的2015年度一級安全質(zhì)量標(biāo)注化煤礦(789座);c)各地向中國煤炭工業(yè)系會申報(bào)的安全高效煤礦(640座)?？紤]到煤種實(shí)際需求和特定用戶運(yùn)距限制，以上三類主體難以有效承擔(dān)產(chǎn)能調(diào)節(jié)任務(wù)的，部分產(chǎn)煤地區(qū)可從2015年二級安全質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)化煤礦中再擇優(yōu)確定少數(shù)煤礦，經(jīng)備案后，納入產(chǎn)能調(diào)節(jié)的企業(yè)范圍。符合上述條件的煤礦，可以2016/10/01~12/31按照市場需求情況在276至330個工作日之間釋放產(chǎn)能，沒有參與產(chǎn)能釋放的煤礦仍需嚴(yán)格執(zhí)行276天限產(chǎn)制度。

　　9、一級安全煤礦產(chǎn)能合計(jì)占比全國在產(chǎn)產(chǎn)能近50%。根據(jù)國家安監(jiān)局公布的名單，獲批2015年度一級安全煤礦共789座，占比全國生產(chǎn)煤礦數(shù)的13.7%;合計(jì)煤炭產(chǎn)能約18.3億噸，占比全國在產(chǎn)煤炭產(chǎn)能的近50%;其中涉及焦煤產(chǎn)能3.5-3.8億噸，占比全國在產(chǎn)焦煤產(chǎn)能的30%。

　　10、一級安全煤礦四季度可貢獻(xiàn)增量>7,000萬噸，其中焦煤增量約1,400萬噸。若恢復(fù)至330個工作日下，四季度789座一級安全煤礦可生產(chǎn)煤炭4.6億噸(占比去年四季度產(chǎn)量的47%)，較原276個工作日則可實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)7,320萬噸，日均增產(chǎn)量88.7萬噸。其中四季度焦煤增產(chǎn)量約為1,440萬噸，日均增產(chǎn)量17.5萬噸。

　　11、未批先建的可投產(chǎn)煤礦1.3億噸。2015年底我國在建煤礦產(chǎn)能達(dá)15億噸，其中違法違規(guī)產(chǎn)能8億噸。違法違規(guī)建設(shè)中有2億噸已達(dá)到建成投產(chǎn)，其中未經(jīng)核準(zhǔn)擅自開工的建成投產(chǎn)煤礦約1.3億噸。由于在建煤礦多為規(guī)模大、效率高、成本低的煤礦，能夠快速投產(chǎn)釋放增量的1.3億噸煤礦，成為此次在建礦井減量置換的首要目標(biāo)。根據(jù)《減量置換細(xì)則》，“十三五”去產(chǎn)能計(jì)劃外的關(guān)閉退出煤礦占比總置換產(chǎn)能需≥50%，計(jì)劃內(nèi)煤礦可按一定置換比例(30%~50%)用于產(chǎn)能置換。

　　12、地方政府去產(chǎn)能計(jì)劃總額>2016年國家目標(biāo)。據(jù)發(fā)改委公布數(shù)據(jù)顯示，截止2016年9月，全國25個產(chǎn)煤省(區(qū)市)和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)全部簽訂了目標(biāo)責(zé)任書并送報(bào)實(shí)施方案，共計(jì)煤炭產(chǎn)能淘汰8.2億噸左右，涉及職工150萬人。而2016年各省市去產(chǎn)能計(jì)劃合計(jì)約2.9億噸，超過國家規(guī)劃的2.5億噸。其中今年貢獻(xiàn)最大的三大省份為貴州、山西以及河南省，合計(jì)占比今年去產(chǎn)能計(jì)劃總額的23.6%。

　　13、今年關(guān)閉退出煤礦中僅有5%為正常生產(chǎn)礦井。2016年計(jì)劃關(guān)閉退出的煤礦中，既有因資源和市場原因已經(jīng)停產(chǎn)、停建、緩建的非生產(chǎn)礦井，也有證照齊全的生產(chǎn)礦井，比例基本為1:1。然而在生產(chǎn)礦井中，約有90%因資源枯竭、或持續(xù)虧損等原因早已停產(chǎn)，并未貢獻(xiàn)煤炭產(chǎn)量。僅有10%左右為在產(chǎn)礦井，退出關(guān)閉主要是因?yàn)橐?guī)模不符合國家要求，或者資源面臨枯竭未來不具備提升潛力。總體來看，2016年各省市計(jì)劃退出的2.9億噸煤礦產(chǎn)能中，實(shí)際可以貢獻(xiàn)產(chǎn)量的礦井產(chǎn)能不足1,500萬噸，對市場供給影響有限。

　　14、關(guān)閉退出煤礦中，39%為煉焦煤產(chǎn)能。分煤種來看，2016年退出的煤炭產(chǎn)能中，煉焦煤產(chǎn)能超1.1億噸(占比約39%)，其中涉及焦煤、肥煤退出3,600萬噸;非焦煤產(chǎn)能退出中，涉及無煙煤產(chǎn)能約9,040萬噸，主要集中于云貴川等省市的退出煤礦中。

　　15、行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速走低。2011年到2015年間，煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速由26%快速回落至-14%。2016年以來投資增速大幅下探，截至9月，煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比下跌26%。

　　16、煉焦煤資源相對稀缺，山西省占比過半。我國已探明煉焦煤資源量2,803.6億噸，占比世界煉焦煤資源量的13%，是我國煤炭資源中的稀缺品種(占煤炭總儲量的26.6%)。主要集中于華北、華東地區(qū)。其中，山西占全國煉焦煤資源55.4%，其次為安徽/山東/貴州/黑龍江，分別占比全國7.1%/6.7%/3.6%/3.4%。品種齊全但焦煤，肥煤稀缺。我國煉焦煤查明資源儲量中，主要為氣煤(包括1/3焦煤)，而焦煤和肥煤僅占比23%和13%。另外，我國煉焦用煤硫份普遍偏高，硫分<1%的優(yōu)質(zhì)煉焦用煤較為稀缺。因此，資源狀況決定了長期以來我國優(yōu)質(zhì)煉焦煤處于短缺局面。

　　17、我國煉焦煤進(jìn)口主要來自澳大利亞及蒙古，2015年分別占比53%和29%。根據(jù)中澳自由貿(mào)易協(xié)定，2016年1月1日起，進(jìn)口澳大利亞煉焦煤關(guān)稅從3%下降至零關(guān)稅，對于交通便利及沿海地區(qū)的焦化企業(yè)、鋼廠吸引力增加。受國內(nèi)限產(chǎn)影響，1-9月煉焦煤進(jìn)口同比上升19.6%。然而9月日本、歐洲、印度等國接貨積極進(jìn)一步推升國際煤價，進(jìn)口煉焦煤價格暴漲，已較國內(nèi)煤價出現(xiàn)倒掛。貿(mào)易商多持謹(jǐn)慎態(tài)度，港口成交量較少，9月進(jìn)口煉焦煤環(huán)比下降14%?？偨Y(jié)來看，目前焦煤進(jìn)口量僅占總需求(消費(fèi)量+出口量)不足11%，對整體供需結(jié)構(gòu)影響相對有限。

　　18、預(yù)計(jì)行業(yè)盈利將繼續(xù)環(huán)比改善。截至2016年8月煤炭行業(yè)毛利率/稅前利潤率分別為16.0%/1.6%，噸煤凈利為8.3元，盈利環(huán)比顯著改善。2015年煤炭行業(yè)虧損企業(yè)個數(shù)占比32%，截至2016年8月繼續(xù)上升至33.2%。主要是由于雖然煤價上漲支撐煤企在三季度實(shí)現(xiàn)盈利，然而絕大多數(shù)煤礦仍處于累計(jì)虧損狀態(tài)，完全彌補(bǔ)前幾年巨大虧損尚需時日。考慮到冬季為傳統(tǒng)用煤旺季，先進(jìn)礦井增量釋放不及預(yù)期，四季度煤價仍有上漲動力。

　　19、我國煤礦中小規(guī)模居多，產(chǎn)能小而分散。目前，我國規(guī)模以上煤炭企業(yè)6,850家，煤礦1.08萬處。其中，小煤礦7,000多處，產(chǎn)量占比不到20%;9萬噸/年以下煤礦個數(shù)超5,400處，占比全國煤礦數(shù)的50%。美國自2013年起，平均單井規(guī)模超過百萬噸，約為中國的2倍。然而剔除5,400處9萬噸/噸產(chǎn)能煤礦對平均數(shù)的影響后，我國單井規(guī)?？蛇_(dá)到97萬噸，接近美國水平。

　　20、民營煤炭企業(yè)勞動生產(chǎn)率遠(yuǎn)超國企。我國老牌煤炭企業(yè)以國有企業(yè)居多，人力負(fù)擔(dān)嚴(yán)峻，其中龍煤集團(tuán)2014年人均產(chǎn)煤量僅為184噸，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，而行業(yè)龍頭神華集團(tuán)人均產(chǎn)煤量為1,821噸。值得注意的是，對比之下以內(nèi)蒙古地區(qū)為代表的五大民營煤炭企業(yè)勞動生產(chǎn)率則遠(yuǎn)高于國企。

　　21、行業(yè)整體人均產(chǎn)煤量仍然偏低。2015年我國人均產(chǎn)煤量約為835噸，而美國人均產(chǎn)煤量則為12,006噸。整個行業(yè)生產(chǎn)率與發(fā)達(dá)國家差距顯著，效率亟待整合提高。

　　22、2016年1-9月，全國煤炭累計(jì)產(chǎn)量同比下滑10.5%，隨著四季度先進(jìn)高效礦井逐步恢復(fù)至330天生產(chǎn)，預(yù)測全年產(chǎn)量將同比減少約8.5%。預(yù)計(jì)2017年，煤炭消耗量受電力行業(yè)疲弱影響，火電耗煤預(yù)計(jì)同比減少3.5%，全年煤炭消費(fèi)量同比下跌3.0%。預(yù)測2017年秦皇島動力煤(5,500大卡)全年均價為500元/噸，較今年均價小幅上漲。